近年來，印度逐漸成為全球投資者的熱門焦點，尤其是在外國直接投資（FDI）領域的表現備受關注。FDI不僅是國家吸引外資能力的明顯指標，也代表國際社會對該國經濟發展前景的信心。然而，印度官方數據與實際資本流動的內裡故事似乎呈現出某種微妙的矛盾，這讓外界對印度FDI的真實面貌充滿疑惑與好奇。
從數據面觀察，印度的總體FDI流入成績令人眼睛一亮。印度商務與工業部公布的資料顯示，2024-25財年印度的總FDI高達810.4億美元，較上一年度增長約14%。在全球經濟疲軟、保護主義升溫、國際貿易關係緊張的情況下，印度能維持這樣的增長相當難得。更令人驚訝的是，過去十年印度累計吸引超過5000億美元的外資，投資者來自112個國家，顯示這個南亞大國的吸引力在持續擴大。特別是在資訊科技、服務業與貿易產業，外國資本的氛圍尤其濃厚，成功打造了一個多元化的投資環境。
然而，當探究淨FDI這個較真實反映資本實際流入的指標時，情況就有些複雜且耐人尋味。所謂淨FDI，是指外資流入印度的金額扣除印度企業對外直接投資的總和。令人震驚的是，2024-25財年的淨FDI數字僅剩約3.5億美元，和前一年的101.3億美元相比，驟降超過九成九，創下過去20年來的最低紀錄。這反映出，印度企業在擴展海外投資的力度大幅增強，資金同時大量流向新加坡、美國、阿聯酋、毛里求斯等戰略市場。簡單地說，是印度在當全球舞台上成為“投資者”，而不是單純的資本接收者。這種雙向資本流動的動態，令外界對印度FDI結構產生了更多深層次的思考。
除了印度企業海外投資增加之外，外國投資者從印度市場回籠資金的現象也不容忽視。這部分現象多與IPO退出策略及短期資本回流有關，顯示不少外資投資背後有明確的風險管理與收益追求。全球經濟放緩和地緣政治風險波動更讓FDI流向充滿變數，影響它的規模與質量，更使印度資本流入結構日益複雜。雖然表面上FDI數字仍在攀升，但其中隱藏的資本流出風險，使投資者和政策制定者必須保持警惕。
從長遠角度來看，印度仍是全球新興市場中不可忽視的一股力量。特別是政策面持續開放與營商環境改善的雙重助推，印度20年來的FDI總額呈現穩健上升。自2014年起，FDI增速顯著提升，讓印度成功躋身全球第七大FDI接受國。印度部分重要邦如馬哈拉施特拉邦更是投資重鎮，占比高居榜首。這些成就反映了全球資本對印度市場潛力的肯定，並且凸顯印方在吸引外資方面的努力和成果。
不過，印度FDI背後的鏡花水月現象提醒人們，光有投資規模的膨脹不夠，更要兼顧資本質量和資金的真正留存。政策制定者若能著力促進淨資本的淨流入，並提升投資的結構和產業升級，將有助於印度經濟的長期穩健發展。同時，降低對短期資本和投機行為的依賴，使外資不只是過客，而是能深度融入國內經濟，實現經濟發展與產業轉型的雙贏局面。
綜合來看，印度FDI故事告訴我們兩個關鍵訊息。一是關於印度作為新興市場依然具有巨大的吸引力和全球資本注目的地位；二是淨FDI劇烈下降揭示資本流入與流出之間日益嚴峻的平衡挑戰。面對這一現實，印度若能深化市場改革，強化透明度，完善留資激勵措施，不只能穩固FDI的總量，更能改善淨流入態勢，將外資真正轉化成驅動國內經濟繁榮的強勁引擎。這條道路，既充滿挑戰，也蘊藏著無限可能。
