全球經濟在2025年上半年正面臨前所未有的挑戰，市場氣氛因多元因素而波動劇烈。貿易摩擦的持續升溫、關稅政策的頻繁調整，以及不明朗的經濟增長展望，使投資者心態緊繃。在這個充滿變數的環境中，歐洲股市和美國的就業數據成了觀察經濟動態的兩大重要指標，牽動全球資金流向與市場風險偏好。

歐洲股市的動盪與政策應對

歐洲股市的劇烈波動，主要源自於外部貿易摩擦和區域內增長放緩的雙重壓力。特別是美中貿易戰的延燒，令歐洲銀行和礦業相關股價大幅下跌，STOXX 600指數數日內持續疲軟，充分反映市場投資者對經濟前景的悲觀態度。歐洲企業面臨外部需求收縮的風險，供應鏈中斷的陰影也逐漸籠罩，使整體市場情緒不甚樂觀。

儘管如此，歐盟委員會在今年春季的經濟預測中，仍對歐元區GDP保持約0.9%的溫和增長態度，顯示出一定的韌性。在貨幣政策方面，歐洲央行正在考慮實施更寬鬆的貨幣政策以刺激經濟，包括降息與資產購買計劃的潛在啟動，同時多國政府也加強了財政支出，試圖為市場注入活水。這些舉措除了能夠緩解股市壓力，更可能在未來幾季促成股市回穩。

然而，川普時代遺留下來的關稅政策尚未明朗，尤其是激進關稅措施對全球供應鏈的干擾，仍是歐洲經濟的最大隱憂。金融板塊受利率走向不確定以及銀行業本身面對壓力的雙重影響，股價表現尤為疲軟。投資者因此不得不在波動中尋找防禦性板塊，比如國防產業，作為資本保護的避風港。

美國就業市場的風向標角色

美國勞動市場長期以來一直是經濟健康與未來走向的晴雨表。2025年4月的非農新增職位增長放緩，彷彿在告訴市場下一波衰退的陰影正悄然逼近。關稅政策負面效應逐步反映在企業縮減招聘規模，勞動市場的疲軟引發了投資者對經濟減速的擔憂。

市場高度聚焦即將公布的5月就業數據，因為五月往往反映更多經濟變數，數據的強弱將直接影響美國聯準會的貨幣政策調整方向及全球資產配置策略。如果數據強勁，能在一定程度上淡化市場對衰退的恐慌，激勵股市反彈；反之，若數據續弱，投資者將面臨更大不確定性，全球市場震盪恐將加劇，資金避險需求攀升。

全球政策與市場的不確定性

除了歐洲與美國這兩大核心市場，全球經濟復甦還高度依賴於國際貿易局勢的緩和。貿易戰的任何解凍跡象，都可能成為市場重新評估風險與機會的轉捩點。反之，持續或加劇的關稅壁壘，將延長供應鏈的調整期，打壓跨國企業的利潤與拓展空間。

同時，各國央行及政府的貨幣與財政政策反應，是穩定經濟的關鍵。歐洲採取寬鬆政策激勵經濟，配合財政刺激措施，使其股市在2025年底及2026年初展望有所改善。根據高盛報告，廣泛追蹤的STOXX 600指數預期全年可能帶來約9%的總報酬率，顯示投資者對區域長期前景依然保有希望。這也代表著，靈活調整投資布局，捕捉政策紅利成為生存之道。

綜觀全球市場環境，風險與機遇交織，波動性恐將維持高位。投資人除了跟蹤美中貿易進展與美國勞動市場動態外，也須密切關注各國政策趨勢，以維持策略彈性及分散風險。

全球金融市場正站在多重壓力的十字路口，貿易政策不確定性持續擾動投資者情緒，經濟數據則提供冷靜判斷的依據。歐洲股市在內部政策刺激下有望穩步回升，美國勞動市場則是全球經濟健康的燈塔。未來，政策制定者與投資者在風險管理與機會捕捉之間的良好平衡，將是能否從動盪中穩健前行的關鍵。