嘿，各位朋友，Spending Sleuth 又來啦！這次鎖定的目標，是北歐銀行業，那群在冰天雪地裡玩著金錢遊戲的傢伙。最近市場的風向有點詭異，大家都在竊竊私語，說北歐銀行的「費用收入」可能要開天窗了。Seriously? 費用收入？聽起來就像是信用卡帳單裡那些永遠搞不清楚的名目一樣。但身為商場老鼠（好吧，其實我更愛逛二手店），我嗅到了一絲不尋常的味道。這絕對不只是單純的數字遊戲，裡面肯定藏著更深的秘密。就像北歐神話一樣，表面平靜，水底下可是暗潮洶湧。所以，繫好安全帶，讓我們一起潛入北歐銀行的迷霧，挖掘真相吧！
利息的寒冬與費用的曙光
先說說這「淨利息收入」（NII），其實就是銀行借錢出去收的利息減掉付給存款戶的利息，簡單來說就是銀行的老本行在賺多少錢。但過去一年，寒風瑟瑟，北歐銀行的NII普遍下滑。專家們（就那些西裝筆挺，整天坐在辦公室裡的傢伙）說，這是因為利率下降的關係。利率低了，銀行收的利息自然就少了，這道理就像你賣檸檬水，一杯賣五塊跟賣一塊，賺的錢肯定不一樣。Morningstar DBRS 的分析師就指出，2025年第一季，多數北歐銀行因為利率下跌，獲利能力都比去年同期差。
但是，事情並沒有那麼簡單。就像偵探小說一樣，當你以為案情陷入死胡同時，總會出現一線曙光。2024年第二季，北歐銀行整體表現依舊堅挺，為什麼？因為他們找到了新的財源，也就是「淨費用和佣金收入」。這就像是銀行除了賣檸檬水，還兼賣餅乾、蛋糕，甚至幫客人代購商品，收入來源更多元了。平均來說，這些費用收入成長了約 7%，其中 DNB Bank ASA 更誇張，環比成長超過 25%，創下歷史新高！主要原因是投資銀行服務表現強勁。Seriously, 這也太厲害了吧！這表示北歐銀行們可不是省油的燈，他們正在積極尋找新的賺錢方式，來彌補利息收入下降的缺口。S&P Global 的報告也指出，持續增長的費用和佣金收入，加上銀行重新聚焦成本控制，將有助於彌補淨利息收益率的下降。
信貸迷霧：風險與挑戰
當然，偵探生涯不可能永遠順風順水。就像電影裡的英雄，總會遇到一些難纏的對手。除了利息收入的壓力外，北歐消費銀行的「信貸風險」也在上升。報告顯示，2024 年第一季，貸款拖欠率持續上升，這表示越來越多人還不出錢了。這就像是你的朋友跟你借錢，但遲遲不還，讓你壓力山大。宏觀經濟環境的變化，正在影響消費者的還款能力，進而增加了銀行的信貸風險。
更具體來說，不良貸款比例（Stage 2 loans）的上升，反映了資產質量面臨的挑戰。銀行需要密切關注貸款組合的風險，並採取適當的措施來管理信貸風險，例如增加貸款損失準備金。這就像是你預先存一筆錢，來應付朋友可能還不出錢的情況，以降低自己的損失。這也解釋了為什麼市場最近特別關注北歐銀行的費用收入，因為費用收入的下降，可能會與信貸風險的上升相互作用，進一步影響銀行的盈利能力。簡而言之，如果銀行賺的錢少了，但壞帳卻變多了，那問題就大了。
經濟的棋局與銀行的未來
儘管挑戰重重，Fitch Ratings 對北歐大型銀行的長期違約評級展望仍然保持穩定。這意味著評級機構仍然對這些銀行充滿信心，認為它們能在動盪的經濟環境中保持韌性。報告指出，北歐銀行的信用狀況將繼續保持穩定，即使在經濟環境存在不確定性的情況下。
然而，這並不代表就天下太平了。Deloitte Finland 的報告強調，北歐銀行在 2025 年將面臨更大的收入壓力，因此需要重新關注成本控制。此外，Barclays 也對丹麥銀行持積極態度，認為丹麥銀行在 2025-2026 年的資本回報率預計將高於歐盟銀行平均水平，這主要得益於愛沙尼亞案件審查結束的潛在催化作用。總而言之，北歐銀行業的未來發展，將受到宏觀經濟環境、利率政策、信貸風險管理以及成本控制等多重因素的影響。這就像是在下棋，每一步都必須小心謹慎，才能在複雜的棋局中取得勝利。
值得注意的是，Barclays 的分析師近期對北歐銀行的態度趨於謹慎，並在該地區的銀行投資中採取了更具選擇性的策略。這表明，投資者正在密切關注北歐銀行的表現，並對其盈利前景持謹慎態度。此外，市場上頻繁出現關於北歐銀行費用收入潛在缺口的報導，也反映了投資者對銀行盈利能力的擔憂。
So, 經過一番抽絲剝繭，我們終於接近真相了。北歐銀行業正處於一個轉型期。雖然在 2024 年，透過費用收入的增長成功地抵消了部分利息收入下降的影響，但信貸風險的上升和宏觀經濟環境的不確定性，仍然是銀行需要面對的重大挑戰。未來，北歐銀行需要繼續多元化收入來源，加強風險管理，並提高成本效率，才能在競爭激烈的市場中保持領先地位，並為股東創造長期價值。對我來說，這就像是投資一樣，永遠都要分散風險，並且隨時注意市場的變化。
所以，各位朋友，記住，無論是投資理財，還是日常生活，都要保持警惕，多方蒐集情報，才能做出明智的決定。下次見！記得持續關注 Mia Spending Sleuth 的偵探日誌，我們將繼續挖掘更多消費世界的秘密。
