印度的非銀行金融公司（NBFCs）近年來在融資領域掀起一股強勁浪潮，尤其是在海外借貸市場表現亮眼。面對國內銀行對NBFCs放貸收緊的趨勢，加上全球利率環境的變化，NBFCs積極尋找多元化的資金管道，海外借貸日益成為其首選。2024年4月，NBFCs通過外部商業借貸（ECB）募集資金突破15億美元，成為印度企業中海外籌資的領頭羊。

印度NBFCs海外融資規模攀升

2024年4月，印度企業合計通過海外市場籌集約29.2億美元，其中NBFCs便占據了半壁江山，資金規模達15.3億美元。這不僅展示了NBFCs強大的融資能力，也反映資金需求的迫切程度。值得注意的是，Shriram Finance在這波海外借貸中獨占鰲頭，單筆借貸高達9.55億美元，成為市場上的最大贏家。

NBFCs海外融資的火力全開主要源於兩大推手。其一，國內銀行因風險考量，對零售貸款NBFCs的風險權重大幅提升，導致傳統貸款通道收窄。其二，隨著全球利率環境走高，通過ECB渠道借款成為相對低成本的選擇，提升了海外資金的吸引力。這種形勢下，NBFCs得以以更優惠利率取得資金，調整和優化資金結構。

加碼融資成本與多元化挑戰

然而，海外貸款雖然拓展了資金來源，卻也伴隨著融資成本上升的壓力。市場研究機構野村證券預測，至2024年底，NBFCs的資金成本可能攀升30至40個基點，這是由全球收益率普遍上漲、境內基準利率調整及非可轉換債券（NCDs）收益率提高等多重因素造成。此舉使得NBFCs在控制利息支出與保持借款可持續性間需拿捏得更加精細。

為了應對這些挑戰，NBFCs主動在海外發行美元計價債券，意圖分散資金來源，減少對銀行體系的過度依賴。Manappuram Finance、Muthoot Finance和國有企業REC均計劃發行5億美元規模美元債券，以對抗國內融資成本上漲的風險。Shriram Finance更放話力求在2024至2025財年採取多元化的貸款和債券籌資策略，目標募集12.5至15億美元，進一步擴展資金結構的彈性與抗風險能力。

NBFCs的市場地位與潛在風險

印度儲備銀行（RBI）將16家大型金融體列為上層NBFCs，這些企業業務涵蓋貸款、微型金融及經濟適用房領域，並持續保持擴張態勢。由於審批流程靈活且貸款條件相對寬鬆，NBFCs日益獲得個人及中小型企業借款人的歡迎，顯示出強勁的市場競爭力。

但火熱成長的背後，也存在潛在風險。一些分析指出，NBFCs煩複的借貸結構，加上經營環境的波動，可能導致不良貸款增加。儘管如此，2023財年NBFC業界依舊保持謹慎樂觀，伴隨業務回暖及催收效率提升，資產質量預計將穩步改善。Groww等新興NBFC平台在資本市場的優異表現，再度印證了非銀行金融領域的韌性與成長潛力。其利潤在2025財年達三倍增長，並將業務觸角伸展至印度大都市外，這對於金融生態系的創新與活力注入正面能量。

對印度金融體系的影響與未來展望

NBFCs海外融資規模的激增，正帶動印度金融體系結構的調整。由於傳統銀行對NBFC貸款減少，後者紛紛開拓多元且更具成本優勢的資金來源，這不僅強化了NBFC面對風險的能力，也提升了資金調配的靈活性。RBI對多元化融資政策的支持，更為NBFC拓展海外市場提供強有力的政策保護傘。

展望未來，雖然全球利率波動及經濟不確定性依然存在，但若NBFCs能有效控制融資成本並加強風險管理，預計其在印度金融市場的角色將更加關鍵。隨著印度經濟持續穩健增長及金融需求不斷多樣化，NBFCs透過海外資金和產品創新，勢必成為驅動行業轉型與發展的重要動力。

簡言之，印度NBFCs憑藉靈活且多元的融資策略，以及持續擴張的市場滲透率，正逐步重塑傳統金融格局。其在海外資金市場的積極佈局，不僅是對國內融資環境瓶頸的智慧回應，同時也是推動印度非銀行金融生態健康發展的強大引擎。隨着監管政策的日趨完善及市場機制的成熟，NBFCs將持續引領印度金融市場的新趨勢，為企業與個人提供越來越多元、便捷的金融服務選項。