近年來，基礎設施建設成為推動許多國家經濟增長的重要動力，交通運輸領域的發展更是重中之重。在快速都市化與產業升級的背景下，完善且高效的交通網絡不僅帶動產業鏈條延伸，也改變了人民群眾的生活方式。印度作為新興經濟體之一，其國家高速公路管理局（NHAI）在高速公路建設與管理方面扮演著核心角色。面對龐大的基建資金需求，NHAI不斷創新融資機制，公共基建投資信託（InvIT）方案的推出，標誌著基礎設施融資方式出現了全新轉型，為印度基建資金籌措注入了新活力。

NHAI推廣公共InvIT的首要目的，在於擴大投資者的參與層面，特別是讓廣大散戶能夠直接參與高速公路資產的投資。過去，NHAI主要藉由私募InvIT吸引大型機構投資者，成功實現超過2300公里高速公路資產的貨幣化，雖然吸金能力強大，卻限制了普通投資者的參與權利。最新的公共InvIT方案則大幅降低了認購門檻，最低僅需數千印度盧比，降低了基建投資門檻，讓普通大眾得以擁有基建股權，享受基礎設施持續運營帶來的穩健回報。這種多元化的投資形式不僅能促進InvIT市場的競爭活力，也有助於避免投資者過度集中帶來的市場風險，打造更健康的資本生態。

除了公共InvIT，NHAI大力推動的“通行費經營轉讓”模式（Toll-Operate-Transfer, ToT）也是資產貨幣化的重要拼圖。ToT模式通過將多條路段打包成不同規模的資產組合，每季度至少推出三個套餐，並配合每年一至兩次InvIT的發行，營造出節奏分明且多樣化的資產輸出結構。此舉能持續激活市場需求，吸引多層次投資者進駐，提升資產的吸引力和估值合理性。同時，因為有規律的資產推出，上市的資金回籠效率大幅提升，為未來基建項目提供了充裕的財政空間。此外，NHAI建立了全面的高速公路資產註冊與分類系統，完善資產評估和定價體系，有效保障投資者權益，促進資產流動性。

這套高速公路資產貨幣化策略，背後蘊含著印度政府深思熟慮的長遠規劃。政府目標是在未來數年內通過多渠道貨幣化手段籌措高達10萬億印度盧比的資金，用以擴展和優化道路網絡。此策略不僅強調公私合營的深化，透過吸引私人和零售投資者釋放市場活力，還提高了資金的運用效率。從政策角度看，該計畫得到聯邦政府支持，並在證券交易監管機構（SEBI）的指導和監管下穩步推進，為InvIT的健康發展奠定堅實法律和制度基礎，保護投資者利益。更值得一提的是，像加拿大養老金計劃投資委員會（CPP Investments）這樣的大型機構已通過多輪投資表達了對NHAI基建信託的信心，預示著這一模式具備長期成長潛力。

總體而言，NHAI通過推廣公共InvIT和優化ToT模式，成功開啟了印度高速公路資產貨幣化的新篇章。這不僅擴大了投資者基礎，尤其讓普通投資者首次有機會直接參與到基建投資中，還促進了資產的高效流轉和資金的增值利用。該策略有望有效破解基建投資的資金瓶頸，滿足印度日益增長的交通需求，助力建立更加完善、現代化的國家交通網絡。隨著更多多元投資者的加入，基建投資信託將成為穩健且富創新性的長期投資工具，為印度經濟的可持續發展提供強而有力的支持。這種以市場為導向、政策扶持相結合的融資新模式，無疑會成為新興市場國家推動基建發展的典範。