近年來，印度股市悄然走進了一個重要的轉折期，市場氛圍從以往普遍的牛市漸漸轉變成所謂的「股票挑選者市場」（Stock Picker’s Market）。這種形態下，投資者不再能單純靠大盤整體走勢獲利，而必須更加注重個別股票的價值與潛力，挑選真正具備競爭力和成長性的企業成為立足之本。摩根士丹利印度董事總經理兼首席股權策略師Ridham Desai指出，這樣的市場變化不僅反映出投資者對基本面的要求提升，也開啟了選股能力優異的投資者難得的機會窗口。

這股市場變化背後，有幾個深層次因素支持。全球經濟環境依然充滿不確定性，尤其是美國及其他主要經濟體的經濟成長明顯放緩，為印度乃至新興市場的投資環境帶來外部壓力。不過，印度市場憑藉相對較低的波動率和穩健的基本面，展現出與眾不同的韌性。Desai強調，印度股市的波動率低於其他新興市場，因此成為投資者在動盪時期尋求避險的優質選擇。此外，印度經濟在疫情後積極復甦，尤其服務出口領域持續強勁，這使得儘管美國經濟放緩，印度仍有望透過外包業務的增長帶來經濟和股市的雙重活力。

在具體行業層面，Desai特別推薦了三大長期具投資價值的板塊：消費者自由裁量、工業與金融。消費者自由裁量類股受惠於印度中產階級不斷擴大和消費升級趨勢，營造了強大的內需動能。工業板塊則得益於政策層面大力推動基礎設施建設和製造業發展，尤其水泥行業因為依賴本地需求及進口競爭有限，被視為具備長期盈利穩定性的亮眼板塊。金融行業方面，隨著大銀行及非銀行金融機構在技術創新與市場擴張上表現活躍，成長潛力明顯，將成為未來資金流向的重要領域。

談及實際操作，Desai運用跨學科的投資理念，將生物學、數學和社會科學的方法論融入選股策略，試圖以科學化的洞察力辨識潛力企業。在市場波動和轉型階段，具備經營槓桿效應和靈活應對能力的公司更容易勝出。他認為，這類企業能有效適應變幻莫測的外部環境，把危機轉化為機遇，在未來的風景中脫穎而出。這樣的策略遠離盲目跟風，強調對公司基本面深入研究與分析。

值得注意的是，目前印度市場的估值尚未完全反映經濟可能出現的結構性積極變化，這意味著仍有大量具備基礎面改善潛力的企業具有較大上漲空間。只要持續關注企業財務健康、經營穩健及行業地位，篩選出韌性強且具成長性的個股，投資者將能在接下來的行情中獲得優勢回報。印度政府相對穩定的宏觀政策環境同時為上述策略提供了一定的基礎支持。

印度股市現正處於一個嶄新的起點。「股票挑選者市場」定義了未來股市的新常態，要求投資人跳脫過去跟隨整體市場波段走勢的慣性，改為深度挖掘個股價值，聚焦基本面優秀、行業景氣度高且經營效能出色的企業。Ridham Desai的觀點提供了一條既實際又前瞻的投資路徑，鼓勵投資者把握印度經濟結構升級和全球經濟變動的雙重契機，透過精準挑選，鎖定能夠迎風而上的潛力股。在未來的潮起潮落中，選股的眼光可能才是決定勝負的關鍵。